2020-04-29 08:36
ตามรายงานของฟิวเจอร์สรายวันในวันที่ 29 เมษายนในการดำเนินงานด้านล่างของสัญญา Tianjiao 2101 ในช่วงเดือนที่ไม่ได้ส่งมอบเป็นเรื่องเกี่ยวกับ 10,000 หยวน / ตันและมันสามารถอยู่ได้นานระหว่าง 10,000-11,000 หยวน / ตัน สว่างขึ้นตำแหน่งยาว แต่ต้องมีการรับรู้การลงทุนระยะยาวไม่ควรไล่ล่ามากเกินไปทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสถานการณ์
รับผลกระทบจากสถานการณ์การแพร่ระบาดและแนวโน้มของน้ำมันดิบราคายางธรรมชาติลดลงอย่างรวดเร็วในระดับต่ำและโอกาสระยะยาวในระยะยาวปรากฏ ในการดำเนินงานเลือก 2101 สัญญาที่สามารถก้าวหน้าและถอยกลับและแลกเปลี่ยนเวลาสำหรับพื้นที่พิจารณาความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำหลังการระบาดของโรคและการจมของน้ำมันดิบนักลงทุนระยะกลางและระยะยาวจำเป็นต้องสำรองเงินและตำแหน่งที่เพียงพอเพื่อจัดการความเสี่ยง
ข้อเสีย จำกัด
สำหรับผู้ซื้อออปชั่นความผันผวนโดยนัยเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญการรับตัวเลือกการโทรเป็นตัวอย่างหากทิศทางพื้นฐานเป็นขาขึ้นการเพิ่มขึ้นในระยะสั้นมีขนาดเล็กและโมเมนตัมขึ้นไม่เพียงพอ ข้อควรพิจารณาที่สำคัญ
สอดคล้องกับอนาคตและเชื่อว่าทิศทางระยะยาวของยางธรรมชาติส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับความปรารถนา จากมุมมองของราคาฟิวเจอร์สดัชนียางพาราแตะระดับต่ำสุดที่ 9430 หยวน / ตันในช่วงต้นซึ่งเป็นอันดับสองรองจากปี 2551 ที่ 8689 หยวน / ตันในปี 2551 จากราคาสปอตโดยใช้ราคาพอร์ตของราคามาตรฐานของประเทศไทยเป็นตัวอย่าง ระดับต่ำสุดของ STR20 ในปี 2008 และ 2016 อยู่ที่ US $ 1,090 / ตันและ US $ 1110 / ตันตามลำดับจุดต่ำสุดในช่วงก่อนหน้าคือ US $ 1110 / ตันและตอนนี้ก็อยู่ที่ US $ 1170 / ตันจากมุมมองของวัตถุดิบ / กิโลกรัมต่ำสุดที่ 25.5 บาท / กก. ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2556 ราคายางล่าสุดอยู่ที่ 35 บาท / กก. และราคาปัจจุบันอยู่ที่ 37 บาท / กก. ซึ่งต่ำกว่า 28.5 บาท / กก. ตั้งแต่ 2556 มีห้องพักสำหรับลดลง 8.5 บาท / กิโลกรัม จากจุดสิ้นสุดในอนาคตจุดสิ้นสุดและวัตถุดิบจะเห็นได้ว่าราคายางอยู่ในระดับต่ำและห้องพักสำหรับการลดลงอย่างต่อเนื่องค่อนข้าง จำกัด ความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกอะนาล็อกอยู่ในระดับต่ำ
รอโอกาสซ่อม
ความผันผวนโดยมีนัยสอดคล้องกับความต้องการของ Tianjiao ที่จะถูกแบ่งออกเป็น 2 ส่วน:
1. ในมือข้างหนึ่งโรคระบาดทั่วโลกได้นำไปสู่การล่มสลายของการผลิตยางรถยนต์และการบริโภคและการฟื้นตัวของราคายางมีแรงผลักดันไม่เพียงพอในการฟื้นฟูตลาด ในทางกลับกันในระยะปัจจุบันเมื่อข่าวดีที่อาจเกิดขึ้นเช่นผลกระทบของการระบาดของโรคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในด้านอุปทานและวิวัฒนาการของการแพร่ระบาดทั่วโลกได้กลายเป็นความจริงแล้วอัตราการฟื้นตัวของราคายางเป็นสัดส่วนกับอัตราการลดลง คุณสามารถทำได้มากขึ้นด้วยเลย์เอาต์(วางแผนโรงงานในระดับต่ำ)
มุ่งเน้นไปที่ Yuanyue 2101 สัญญา
สำหรับการเลือกสัญญานั้นสามารถกำหนดสัญญาปี 2548 สัญญา 2009 และ 2101 สัญญาเป็นสัญญาใกล้เดือนสัญญาขั้นกลางและสัญญาเดือนไกลได้แม้ว่าราคาปี 2548 สัญญาจะเพิ่มขึ้นมากกว่าสัญญาอีกสองสัญญา แต่ปัจจุบันยังไม่ได้ส่งมอบ ขอแนะนำให้เลือกสัญญาปี 2005 แม้ว่าสัญญา 2009 จะมีการประนีประนอม แต่ก็อาจเป็นเพราะความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำสินค้าคงคลังยางธรรมชาติที่ซ้อนทับอยู่ในระดับสูงและความไม่แน่นอนที่มีขนาดใหญ่ ถึงแม้ว่าสัญญา 2101 จะมีค่าจ้างพิเศษ แต่ก็ค่อนข้างเล็กกว่าช่วงเวลาเดียวกันในประวัติศาสตร์และยางเก่าในปี 2019 ไม่สามารถส่งมอบให้กับสัญญาการส่งมอบ 2101 และมีเวลาบัฟเฟอร์บางอย่างสำหรับความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยภายใต้การแพร่ระบาด ดังนั้นสัญญา 2101 เป็นทางเลือกที่ดีกว่าหากราคายางปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้นสัญญา 2101 ก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกันหากอัตราการปฏิเสธมี จำกัด และในเวลาเดียวกันเวลาจะเปลี่ยนไปสำหรับพื้นที่ซึ่งจะทำให้โอกาสของการฟื้นตัวและซ่อมแซม Tianjiao
ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดที่ต้องเผชิญกับเทียนเจียวคือภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกและการลดลงของราคาน้ำมันดิบนั้นเกิดจากความซบเซาทางเศรษฐกิจและความต้องการที่ลดลง ในมุมมองของราคากาวเราเชื่อว่าสัญญาด้านล่างของ 2101 ในช่วงเดือนที่ไม่ได้จัดส่งอยู่ที่ประมาณ 10,000 หยวน / ตันและมันอาจจะนานในกระบวนการระหว่าง 10,000-11,000 หยวน / ตันและ 11,000-10,500 หยวน / ตันอาจขึ้นอยู่กับสถานการณ์ อย่างไรก็ตามต้องการการรับรู้การลงทุนในระยะกลางและระยะยาวไม่แนะนำให้มีการไล่ล่ามากเกินไปและต้องสำรองเงินทุนและตำแหน่งการควบคุมเพื่อรับมือกับความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกภายใต้การแพร่ระบาดของโรค
โดยสรุปในขั้นตอนนี้ถือปรัชญาการลงทุนระยะกลางและระยะยาวรูปแบบยางธรรมชาติมีความยาวและมีความปลอดภัยบางอย่าง ในขณะเดียวกันเมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงเดือนที่ไม่ได้ส่งมอบสัญญา 2101 อยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 10,000 หยวนต่อตันบริหารเงินทุนและสถานะและยินดีรับการฟื้นตัวของราคายาง
********************************
天胶中长线布局多单
2020-04-29 08:36
据期货日报4月29日报道，操作上，非交割月期间天胶2101合约底部位于10000元/吨左右，在10000—11000元/吨之间可以分批做多，11000—10500元/吨可视情况轻仓做多，但需要具备中长线投资意识，不宜过度追涨。
受疫情和原油走势影响，天胶期价大幅跌至低位，中长线做多机会显现。操作上，选择可进可退的2101合约，以时间换空间，考虑到疫情、原油大跌背后的经济衰退风险，中长线投资者需留足资金和仓位空间，做好风险管理。
下跌空间有限
对于期权买方而言，隐含波动率是重点关注指标，以看涨期权为例，若标的方向看多、短期上涨幅度较小以及上涨动力不足，那么较低的隐含波动率是申购看涨期权的重要考虑因素。
对应到期货，认为天胶中长线方向以做多为主。从期价来看，橡胶指数前期创出9430元/吨的低点，自2003年以来仅次于2008年的8689元/吨；从现货价格看，以泰国20号标准价的港口价格为例，STR20于2008年和2016年的低点分别为1090美元/吨和1110美元/吨，前期最低点为1110美元/吨，现在为1170美元/吨；从原料端来看，泰国杯胶为27泰铢/公斤左右，之前最低达到25.5泰铢/公斤，处于2013年以来的低值，胶水价格近期低点在35泰铢/公斤，目前价格为37泰铢/公斤，较2013年以来低点28.5泰铢/公斤还有8.5泰铢/公斤的下跌空间。从期货端、现货端和原料端可以看出胶价处于低位区间，其继续下跌空间相对有限，类比期权隐含波动率低，所以做多橡胶已具有一定的安全边际。
等待修复机会
申购低隐含波动率的看涨期权相对便宜，等待隐含波动率上升，保留上涨收益的权利。隐含波动率涨跌对应到天胶需要一分为二看待：一方面，全球疫情导致汽车轮胎制造和消费坍塌，胶价反弹修复行情驱动力不足。另一方面，从现阶段而言，东南亚疫情对供给端的冲击、全球疫情的演变情况趋好等潜在利好消息一旦发酵或成为现实，那么胶价的反弹速度和其下跌速是成正比的，因此低位布局做多才能以逸待劳。
关注远月2101合约
关于合约选择上，初步可以把2005合约、2009合约和2101合约定为近月合约、中间合约和远月合约；2005合约虽然价格的拉涨幅度大于其他两个合约，但目前面临交割，因此不建议选择2005合约；2009合约虽然折中，但可能因经济衰退风险突出，叠加天胶库存较高，不确定性较大。2101合约虽然有一定的升水，但较历史同期相对较小，且2019年老胶不能抛到2101合约进行交割，以及疫情下经济衰退风险有一定的缓冲时间。因此，2101合约是较好的选择，若短期内胶价上涨2101合约也会跟涨，若下跌幅度也会有限，同时以时间换空间，将给予天胶向上反弹修复的机会。
目前天胶面临的最大风险是全球经济衰退，原油大幅下跌实质上还是经济停滞需求下降引起的。针对胶价行情，我们认为，非交割月期间2101合约底部位于10000元/吨左右，在10000—11000元/吨之间可以分批做多，11000—10500元/吨可视情况轻仓做多，但需要具备中长线投资意识，不建议过度追涨，并且必须留足资金和控制仓位以应对疫情下全球经济衰退的风险。
综上所述，现阶段持有中长线投资理念，天胶布局做多，具有一定的安全边际。同时，考虑到经济衰退风险，非交割月期间2101合约视10000元/吨为底部，管理好资金和仓位，迎接胶价反弹。
注：本页内容未经核实，据此入市风险自负
VIP